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5月12日，美国农业部发布新年度棉花供需报告，全球棉花产量预估下降、消费预估增加。

据5月份报告，2023/24年度，全球棉花产量预估同比下降67万包，减少主要来自于中国，同比下降320万包；全球棉花消费量预估增加660万包，主要来自中国和印度，分别同比增加100万包和150万包。不过，由于期初库存大幅增加，期末库存预估较本年度略增62万包，期末库消比显著下降5.1个百分点至79.4%。

美国方面，报告预计今年棉花种植面积为1126万英亩，同比下降18%，但是由于弃种率较本年度大幅下降，最终产量预估较本年度增加103万包。同时，因全球棉花消费预期好转，美棉出口预估增加90万包，最终期末库存仅较本年度下降20万包，库存消费比同比下降约2.8个百分点。

上周四、周五，受供需报告影响，ICE美棉连续两个交易日走高，不过整体上仍处于震荡区间。本月报告的长期利多短期内并未能激发美棉有所突破。一方面，新年度美棉产量预估增加；另一方面，美国棉花主产区天气状况良好，种植进度加快，暂未有天气炒作空间。

据美棉天气周报显示，截至5月9日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数为107，同比降低77，环比上周下降1，已连续三周环比下降，累计降幅为5。其中，得克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为182，同比降低90，环比上周下降2，亦连三周环比下降，累计降幅为15。

随着得州降雨、干旱程度下降，美棉种植进度加快。截至5月14日，美国15个棉花主要种植州棉花种植率为35%，较去年同期进度持平；较上周大增13个百分点。其中，得州种植进度为30%，较去年同期快1个百分点，较上周增7个百分点。

全球方面，新年度供需数据利多，虽然美棉库消比下降，但受制于产量预增以及天气状况良好的因素依然呈现震荡走势。从基本面看，美棉暂缺上涨驱动，或将继续维持震荡。